Profitability Index

Pengertian Profitability Index (PI)

Profitability Index (PI), atau yang lebih sering disebut sebagai Value Investment Ratio (VIR) atau Profit Investment Ratio (PIR), menggambarkan indeks yang mewakili hubungan antara biaya dan manfaat dari proyek yang diusulkan.

Profitability Index dihitung sebagai rasio antara Present Value dari arus kas masa depan yang diharapkan dan jumlah awal yang diinvestasikan dalam proyek. PI yang lebih tinggi berarti suatu proyek akan dianggap lebih menarik.

Fungsi Menghitung Profitability Index

1. Menilai Kelayakan Proyek

PI membantu menentukan apakah suatu proyek layak dilakukan. Jika PI > 1, proyek tersebut menguntungkan, sedangkan jika PI < 1, proyek tersebut tidak layak.

2. Alokasi Sumber Daya

PI mempermudah perbandingan antara berbagai proyek untuk menentukan mana yang paling menguntungkan, terutama ketika sumber daya terbatas.

3. Membantu Pengambilan Keputusan Investasi

Ini adalah alat penting untuk memutuskan apakah sebuah proyek harus diterima atau ditolak. Proyek dengan PI tertinggi biasanya diprioritaskan.

4. Evaluasi Risiko dan Pengembalian

Dengan menggunakan PI, perusahaan dapat mengukur berapa banyak pengembalian per unit investasi yang dilakukan. Ini membantu dalam mengukur efisiensi modal yang diinvestasikan.

Cara Menghitung Profitability Index

Rasio Profitability Index mengukur manfaat moneter (yaitu arus kas masuk) yang diterima untuk setiap uang yang diinvestasikan (yaitu arus kas keluar), dengan arus kas didiskontokan kembali ke tanggal sekarang.

Lebih khusus lagi, rasio PI membandingkan present value (PV) dari arus kas masa depan yang diterima dari suatu proyek dengan arus kas keluar awal (investasi) untuk mendanai proyek tersebut.

Rumus Profitability Index

Rumus untuk cara menghitung Profitability Index adalah sebagai berikut.

Profitability Index = Present Value Arus Kas Masa Depan / Investasi Awal

Variasi lain dari rumus PI menambahkan investasi awal ke Net Present Value (NPV), yang kemudian dibagi dengan investasi awal.

Profitability Index = (Net Present Value + Investasi Awal) / Investasi Awal

Cara Membaca Profitability Index 

Dalam keuangan perusahaan, kasus penggunaan utama untuk rasio PI adalah untuk memeringkat proyek dan investasi modal. Semakin tinggi rasio PI, semakin menarik proyek yang diusulkan dan semakin besar kemungkinannya untuk dikejar.

Untuk beberapa pedoman umum dalam menginterpretasikan rasio PI:

PI =1: Netral/Dapat Diterima

PI >1: Setujui Proyek

PI <1: Tolak Proyek

Profitability Index vs Net Present Value 

What is NPV and profitability index? - Profitability Index (PI) dan Net Present Value (NPV) adalah dua metrik yang terkait erat.

Jika Rasio PI >1, maka NPV akan positif

Jika Rasio PI <1, maka NPV akan negatif

Perbedaan utama antara keduanya adalah bahwa Profitability Index menggambarkan ukuran nilai “relatif”, sedangkan Net Present Value (NPV) mewakili ukuran nilai “absolut”. Dengan demikian, untuk tujuan menyajikan keuntungan proyek atau investasi modal berdasarkan investasi awal, Profitability Index lebih praktis karena distandarisasi.

Metrik PI juga dapat digunakan untuk perbandingan di antara berbagai proyek. Sebaliknya, perbandingan NPV antar proyek tidak selalu fungsional (yaitu metrik non-standar).

Contoh Profitability Index

Bayangkan sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan dua proyek potensial: membangun pabrik baru, atau memperluas pabrik yang sudah ada. Proyek perluasan pabrik diperkirakan menelan biaya sebesar $1 juta dan menghasilkan arus kas sebesar $200.000 per tahun selama 5 tahun ke depan, dengan tingkat diskonto 10%. 

Sedangkan, proyek pabrik baru diperkirakan menelan biaya $2 juta dan menghasilkan arus kas sebesar $300.000 per tahun selama 5 tahun ke depan, dengan tingkat diskonto 10%. Untuk menghitung Profitability Index proyek perluasan pabrik, present value dari arus kas masa depan akan dihitung dengan menggunakan rumus berikut:

PV = CF1 / (1 + r)^1 + CF2 / (1 + r)^2 + ... + CFn / (1 + r)^n

Keterangan:

CF adalah arus kas pada tahun tertentu

r adalah tingkat diskonto

n adalah jumlah tahun

Dengan memasukkan rumus ini, kita mendapatkan:

PV = (($200,000 / (1 + 0.10)^1) + ($200,000 / (1 + 0.10)^2) + ... + ($200,000 / (1 + 0.10)^5))

PV = $750,319

Profitability Index untuk proyek perluasan pabrik kemudian dihitung sebagai:

PI = PV / Investasi Awal

PI = $750.319 / $1.000.000

PI = 0,75

Untuk menghitung Profitability Index proyek pabrik baru, present value dari arus kas masa depan akan dihitung dengan menggunakan rumus yang sama:

PV = $300.000 / (1 + 0,10)^1 + $300.000 / (1 + 0,10)^2 + ... + $300.000 / (1 + 0,10)^5

PV = $1.125.479

Profitability Index untuk proyek pabrik baru kemudian dihitung sebagai berikut:

PI = PV / Investasi Awal

PI = $1.125.479/ $2.000.000

PI = 0,56

Dalam contoh ini, proyek perluasan pabrik memiliki Profitability Index yang lebih tinggi, yang berarti merupakan investasi yang lebih menarik. Perusahaan mungkin memutuskan untuk mengejar proyek ini daripada proyek pabrik baru karena diharapkan menghasilkan lebih banyak nilai per unit investasi.

Namun, karena kedua PI kurang dari 1.0, perusahaan mungkin akan membatalkan salah satu proyek demi peluang yang lebih baik di tempat lain.

Lantas, indeks profitabilitas yang baik itu seperti apa? Secara umum, semakin tinggi PI, semakin baik. Indeks profitabilitas yang lebih besar dari 1,0 sering dianggap sebagai investasi yang baik, karena pengembalian yang diharapkan lebih tinggi daripada investasi awal. Proyek dengan PI tertinggi mungkin menjadi pilihan terbaik.

Dalam trading, misalnya saat mempertimbangkan investasi di Hang Seng Index atau Nasdaq Index melalui aplikasi trading saham HSB Investasi, proyek atau posisi dengan PI tertinggi mungkin menjadi pilihan terbaik untuk memaksimalkan potensi keuntunganmu.

Kelebihan dan Kekurangan Profitability Index

Berikut adalah penjelasan mengenai kelebihan dan kekurangan dari Profitability Index:

Kelebihan Profitability Index

Mudah Dipahami dan Dihitung
PI adalah rasio sederhana yang menunjukkan perbandingan antara arus kas masa depan dan investasi awal, sehingga mudah dimengerti oleh pengambil keputusan.

Memprioritaskan Proyek Berdasarkan Sumber Daya Terbatas
Ketika perusahaan memiliki beberapa proyek yang bersaing dengan sumber daya terbatas, PI membantu menentukan proyek mana yang memberikan nilai paling besar dibandingkan dengan investasi awal.

Mempertimbangkan Nilai Waktu dari Uang (Time Value of Money)
PI menggunakan metode diskonto, yang berarti mempertimbangkan bahwa nilai uang saat ini lebih besar dibandingkan dengan nilai di masa depan, menjadikannya alat yang lebih akurat dibanding metode seperti Payback Period.

Dapat Digunakan untuk Membandingkan Proyek dengan Skala Berbeda
PI memungkinkan perbandingan antara proyek-proyek dengan ukuran yang berbeda, karena ini adalah rasio yang dinyatakan dalam bentuk relatif.

Kekurangan Profitability Index

Mengabaikan Ukuran Proyek
PI tidak menunjukkan secara langsung besarnya keuntungan absolut. Proyek dengan PI tinggi mungkin menghasilkan keuntungan total yang lebih kecil dibandingkan proyek lain dengan PI lebih rendah namun berinvestasi dalam skala yang lebih besar.

Bergantung pada Estimasi Arus Kas
Seperti alat evaluasi proyek lainnya, PI sangat bergantung pada akurasi estimasi arus kas masa depan dan tingkat diskonto. Jika estimasi salah, hasil PI bisa menyesatkan.

Tidak Mempertimbangkan Risiko Proyek
Meskipun PI memberikan gambaran profitabilitas, metode ini tidak mempertimbangkan risiko atau variabilitas arus kas masa depan. Proyek dengan PI tinggi tidak selalu berarti lebih aman atau lebih stabil.

Sulit Digunakan Ketika Proyek Saling Tergantung
PI bekerja dengan baik dalam mengevaluasi proyek independen, tetapi tidak ideal untuk situasi di mana proyek saling bergantung atau memiliki hubungan dengan proyek lain.

Mengabaikan Pengembalian Setelah Periode Proyeksi
PI hanya memperhitungkan arus kas selama jangka waktu tertentu yang dihitung, sehingga arus kas yang terjadi setelah periode proyeksi tidak diambil dalam evaluasi.