Moneyness

Pengertian Moneyness

Moneyness adalah konsep dalam opsi dan derivatif keuangan lainnya yang menggambarkan hubungan antara harga pasar saat ini dari aset acuan (seperti saham atau mata uang) dan harga pelaksanaan (strike price) dari kontrak opsi. Konsep moneyness memberikan pandangan tentang potensi keuntungan atau nilai intrinsik dari opsi tersebut, serta sejauh mana opsi tersebut berada dalam uang (in-the-money), pada uang (at-the-money), atau keluar uang (out-of-the-money).

Ada tiga tingkat moneyness utama:

1. In-The-Money (ITM): Opsi panggilan (call options) dianggap berada dalam uang jika harga pasar aset acuan saat ini berada di atas harga pelaksanaan. Sebaliknya, opsi put (put options) dianggap berada dalam uang jika harga pasar aset acuan saat ini berada di bawah harga pelaksanaan. Dalam kasus ini, opsi memiliki nilai intrinsik.

2. At-The-Money (ATM): Opsi dianggap berada pada uang jika harga pasar aset acuan saat ini hampir sama dengan harga pelaksanaan. Pada tingkat ini, opsi mungkin tidak memiliki nilai intrinsik yang signifikan.

3. Out-Of-The-Money (OTM): Opsi panggilan dianggap keluar uang jika harga pasar aset acuan saat ini berada di bawah harga pelaksanaan. Opsi put dianggap keluar uang jika harga pasar aset acuan saat ini berada di atas harga pelaksanaan. Opsi pada tingkat ini biasanya hanya memiliki nilai ekstrinsik atau nilai waktu.

Fungsi Moneyness

Fungsi utama moneyness dalam konteks opsi dan derivatif keuangan adalah memberikan pandangan yang lebih jelas tentang nilai dan potensi keuntungan dari suatu opsi. Berikut beberapa fungsi moneyness:

1. Menilai Nilai Instrinsik: Moneyness membantu pedagang dan investor untuk dengan cepat menilai apakah suatu opsi memiliki nilai intrinsik atau tidak. Opsi in-the-money memiliki nilai intrinsik yang positif, sementara opsi out-of-the-money mungkin hanya memiliki nilai ekstrinsik.

2. Pemilihan Strategi Perdagangan: Moneyness memengaruhi pilihan strategi perdagangan yang akan diambil oleh pedagang atau investor. Opsi in-the-money cenderung lebih mahal, tetapi memiliki potensi keuntungan yang lebih besar. Opsi at-the-money atau out-of-the-money mungkin lebih murah tetapi memiliki risiko yang lebih tinggi.

3. Manajemen Risiko: Pemahaman tentang moneyness memungkinkan pedagang untuk mengelola risiko dengan lebih baik. Opsi in-the-money dapat digunakan sebagai instrumen lindung nilai (hedging) karena mereka memiliki nilai intrinsik yang dapat membantu melindungi posisi dari fluktuasi harga.

4. Evaluasi Potensi Keuntungan dan Kerugian: Moneyness membantu investor memahami sejauh mana opsi memiliki potensi keuntungan atau kerugian. Opsi in-the-money memiliki potensi keuntungan yang lebih besar jika harga aset acuan bergerak sesuai arah yang diharapkan, sementara opsi out-of-the-money mungkin memiliki risiko kerugian yang lebih tinggi.

5. Penentuan Harga Opsi: Moneyness merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi harga opsi. Opsi in-the-money biasanya memiliki harga yang lebih tinggi daripada opsi out-of-the-money karena memiliki nilai intrinsik yang lebih besar.

6. Panduan Keputusan Investasi: Pemahaman tentang moneyness membantu investor membuat keputusan investasi yang lebih informasional. Misalnya, investor dapat memilih antara opsi yang in-the-money untuk lindung nilai atau opsi yang out-of-the-money untuk spekulasi berdasarkan tujuan dan pandangan mereka terhadap pasar.

Contoh Moneyness

Mari kita lihat contoh moneyness dalam perdagangan opsi forex:

Anggaplah Anda memiliki opsi call EUR/USD dengan harga pelaksanaan (strike price) sebesar 1.1500 dan tanggal jatuh tempo (expiration date) dalam tiga bulan. Saat ini, harga pasar EUR/USD adalah 1.1600.

Dalam kasus ini:

- Opsi in-the-money: Jika harga pasar EUR/USD saat ini adalah 1.1700, maka opsi call dengan strike price 1.1500 akan berada dalam uang (in-the-money). Nilai intrinsik dari opsi ini adalah 1.1700 - 1.1500 = 0.0200 atau 200 pips.

- Opsi at-the-money: Jika harga pasar EUR/USD saat ini adalah 1.1600, maka opsi call dengan strike price 1.1500 akan berada pada uang (at-the-money). Opsi ini mungkin tidak memiliki nilai intrinsik yang signifikan, tetapi masih memiliki nilai ekstrinsik (nilai waktu).

- Opsi out-of-the-money: Jika harga pasar EUR/USD saat ini adalah 1.1400, maka opsi call dengan strike price 1.1500 akan keluar uang (out-of-the-money). Opsi ini tidak memiliki nilai intrinsik dan hanya memiliki nilai ekstrinsik.

Dalam contoh ini, moneyness membantu Anda menilai apakah opsi call berpotensi menghasilkan keuntungan atau tidak berdasarkan hubungan antara harga pasar saat ini dan harga pelaksanaan. 

Opsi in-the-money memiliki potensi keuntungan lebih besar karena memiliki nilai intrinsik yang positif. Opsi at-the-money dan out-of-the-money mungkin memiliki risiko yang lebih tinggi karena lebih bergantung pada pergerakan harga pasar di masa depan.